Slik bygges analysene

Dette notatet beskriver arbeidsstandarden for publikasjoner på Lindberg Research. Formålet er ikke å presentere en investeringskonklusjon, men å gjøre det tydelig hvordan analyser bygges, dokumenteres og oppdateres.

Kilder

Publikasjoner bygger så langt det er praktisk mulig på identifiserbare kilder. Primærkilder som årsrapporter, kvartalsrapporter, børsmeldinger, offentlige registre og annen original dokumentasjon prioriteres når de er relevante. Kildenes dato og kontekst vurderes før de brukes.

Fakta og vurderinger

Faktiske opplysninger og egne vurderinger skilles så tydelig som mulig. Prognoser, estimater og scenarioer presenteres ikke som observerte fakta.

Forutsetninger

Vesentlige forutsetninger fremgår når de påvirker analysen. Dette gjelder særlig antakelser om vekst, marginer, kapitalbehov, avkastningskrav, verdsettelse og andre størrelser som har stor betydning for resultatet.

Modeller og analyse

Modeller brukes til å strukturere en problemstilling, ikke til å skjule usikkerhet. Der en konklusjon er særlig følsom for enkelte forutsetninger, bør sensitivitets- eller scenarioanalyse brukes for å vise dette.

Usikkerhet og motargumenter

En analyse beskriver så langt det er relevant forhold som kan svekke eller endre hovedvurderingen. Et godt motargument utelates ikke bare fordi det gjør konklusjonen mindre entydig.

Interesser og interessekonflikter

Relevante økonomiske interesser, posisjoner, relasjoner eller kompensasjonsforhold knyttet til et selskap eller finansielt instrument opplyses når de kan være relevante for leserens vurdering av publikasjonen.

Dato og oppdateringer

Alle publikasjoner har en tydelig publiseringsdato. Vesentlige senere endringer markeres, slik at opprinnelig og oppdatert vurdering ikke blandes sammen.

Regulatoriske opplysninger

Når en publikasjon etter sitt innhold kan omfattes av regler om investeringsanbefalinger eller andre særskilte opplysningskrav, følger relevante opplysninger om blant annet forfatter, tidspunkt, metode, forutsetninger, risiko og interesser publikasjonen.

Metoden videreutvikles etter hvert som publikasjonsarkivet og analyseverktøyene utvikles. Vesentlige endringer i arbeidsstandarden fremgår av en oppdatert versjon av dette notatet.